Angesichts der jüngsten offiziellen Prognose eines BIP-Wachstums von 7,3 % stellt sich die große Frage, ob der Wachstumspfad des bevölkerungsreichsten Landes den hohen Erwartungen entsprechen wird
Letzte Woche veröffentlichte das Statistische Zentralamt Indiens offizielle Prognosen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für 2023–24. Es war ein angenehmer Schock, insbesondere angesichts der düsteren Umstände, mit denen der Großteil der Welt konfrontiert ist. Das Wirtschaftswachstum übertrifft alle Erwartungen und wird mit beeindruckenden 7,3 % prognostiziert.
Einige Wochen zuvor hatte die Reserve Bank of India (RBI), die Zentralbank des Landes, dies im Rahmen ihrer Überprüfung der Kreditpolitik signalisiert. Die RBI hat nicht nur ihre Wachstumsprognose für das laufende Geschäftsjahr von 6,5 % auf 7 % angehoben, sondern auch ihre Inflationsprognosen beibehalten. Mit anderen Worten: Die Zentralbank ist zuversichtlich, dass die Wachstumsbeschleunigung keine weitere Inflationsrunde auslösen wird.
Unabhängig davon ging die Axis Bank, gemessen an der Bilanzsumme die drittgrößte Privatbank Indiens, einen Schritt weiter und behauptete, dass Indien auf einen höheren Wachstumskurs übergehe. Dies bedeutet, dass die Wirtschaft mit einer Trendwachstumsrate von 7 % wachsen wird – im Gegensatz zum vorherigen Durchschnitt von 6 %. Abgerundet wurde diese Woche mit guten Nachrichten über die indische Wirtschaft durch einen Jahresendbericht des Edelweiss Mutual Fund, in dem er argumentierte, dass dies Indiens Jahrzehnt sei.
Wenn man all diese Stränge zusammenfasst, scheint es, dass sich Indien auf einem Wachstumspfad befindet. Sollte sich diese rosige Prognose tatsächlich bewahrheiten, wird das ein Wendepunkt sein. Es wird zumindest die Neuordnung Indiens beschleunigen und dazu beitragen, dass die Wirtschaft bis zum von der Führung gesetzten Stichtag 2030 ein Volumen von 5 Billionen US-Dollar erreicht.
Eine glückliche Konvergenz
Der Grund für diesen bemerkenswerten Anstieg des Optimismus ist das Zusammentreffen von drei Schlüsseltrends: Eine junge Bevölkerungsgruppe (wobei zwei Drittel Indiens jünger als 35 Jahre sind) und die ersten Anzeichen einer Wiederbelebung der privaten Kapitalausgaben die Flaute seit 2009 und eine Regierungspolitik, die der Förderung der Wirtschaft förderlich ist.
Offensichtlich ist es der Beginn des Zyklus privater Kapitalausgaben, der den Ausschlag zugunsten der Wirtschaft gibt. Bisher tragen die Union und die Landesregierungen die Last. Ende Oktober stiegen ihre Investitionsausgaben im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um unglaubliche 36,7 %.
Es ist zweifellos eine beeindruckende Zahl. Allerdings ist dieser Aufwand weder ausreichend – der Anteil der Staatsinvestitionen am BIP beträgt weniger als 5 % –, noch ist er nachhaltig, da die Staatskasse nach den wirtschaftlichen Schocks, die die Welt nach der Corona-Krise heimgesucht haben, bei der Verteidigung überlastet ist -19 Pandemie.
Auf einer Pressekonferenz im Anschluss an die Präsentation der Überprüfung der Kreditpolitik im letzten Monat verteidigte die RBI ihre Aufwärtskorrektur der Wachstumsaussichten und behauptete, sie könnte höher ausfallen als prognostiziert. Unter Berufung auf hochfrequente Wirtschaftsdaten sagte der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank, Michael Patra: „Wenn Sie sich die hochfrequenten Daten für Oktober und November ansehen, die wir für unseren Nowcast verwenden, sind sie derzeit alle sehr robust; Wenn Sie nur die Oktober-November-Daten heranziehen, werden Sie 7 % überschreiten. Daher sind derzeit 7 % eine konservative Schätzung.“
RBI-Gouverneur Shaktikanta Das unterstützte seinen Kollegen und wies auf derselben Pressekonferenz darauf hin, dass die Kapazitätsauslastung im verarbeitenden Gewerbe bei 74 % liege – dem Niveau, bei dem Unternehmen beginnen, in neue Kapazitäten zu investieren. „In privatwirtschaftlichen produzierenden Unternehmen wird bereits viel investiert. So verzeichneten beispielsweise die Anlageinvestitionen börsennotierter privater Produktionsunternehmen im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres ein Wachstum von 10,5 %. Laut unserer Umfrage nutzt das verarbeitende Gewerbe interne Reserven und Überschüsse für Investitionen. Sie wenden sich weder an die Bank noch entscheiden sie sich für eine andere Art der Mittelbeschaffung“, fügte er hinzu.
Die Gelegenheit
Indiens Erbe der Unterentwicklung, in der Millionen von Menschen nicht einmal das Nötigste wie Wasser, Strom, Bankwesen und Wohnen haben, erweist sich nun als Chance. In den letzten 15 Jahren werden diese Defizite behoben. Beispielsweise hat Indien zwischen 2005 und 2020 415 Millionen Menschen aus der Armut befreit – ein Ergebnis gezielter Sozialausgaben, die ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis bieten. Ebenso hat das Land in den letzten 10 Jahren Bankdienstleistungen für 511 Millionen Menschen bereitgestellt.
Maßnahmen zur Beseitigung dieser Defizite schaffen eine stärkere und tiefere Grundlage für die Konsumwirtschaft. Dies erweist sich wiederum als Puffer in einer Zeit, in der die weltweite Nachfrage sinkt und die Länder Schwierigkeiten haben, sich über Wasser zu halten.
Da der Großteil der Bevölkerung aufholt, ist die indische Wirtschaft geschichtet und wächst mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Analysten sehen darin eine Chance: die Premiumisierung bei den Reichen und Superreichen anzustreben und gleichzeitig die ungenutzte Chance bei den Grundbedürfnissen der größten Kohorte zu nutzen.
Beispielsweise schätzt ein Bericht des Edelweiss Mutual Fund, dass nur ein Fünftel der indischen Haushalte eine Waschmaschine besitzt. Mit zunehmendem Zugang zu zuverlässiger Energie sehen sie, dass die Haushalte zunehmend auch nicht lebensnotwendige Geräte wie Klimaanlagen und Kühlschränke erwerben, was die Verbraucherwirtschaft ankurbelt. Gleichzeitig hat Indien die Geschäftsabwicklung erleichtert und seine Industriepolitik optimiert, um mithilfe des Production Linked Incentive (PLI)-Programms Anreize für die Fertigung in 14 Sektoren zu schaffen.
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Die Lokalisierung der Produktion ist ein strategischer Schritt zur Sicherung der Lieferketten und schafft gleichzeitig die erforderlichen Kompetenzen und mehr Arbeitsplätze. Mehrere multinationale Konzerne haben diesen Weg genutzt, um das Risiko ihrer Investitionen in China durch die Schaffung von Kapazitäten in Indien zu verringern. Letztendlich zeigt sich, dass der allgemeine Optimismus der wichtigsten Stakeholder begründet ist. Die große Frage ist, ob die indische Wirtschaft diese Erwartungen erfüllen wird. Schließlich hat es in der Vergangenheit schon mehrfach geschmeichelt, um nur zu enttäuschen.
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