Die Anleiherenditen sind in den Industrieländern erheblich gestiegen, da die Zentralbanken ihre riesigen Bestände abgestoßen haben
Bloomberg berichtete diese Woche, dass die Verkäufe von Staatsanleihen im nächsten Jahr weiter steigen könnten, da die Haushaltsdefizite in den Industrieländern ansteigen.
Der Analyse des Mediums zufolge kommt dies zu einem schlechten Zeitpunkt, da die Zentralbanken den Abbau riesiger Anleihebestände, die sie durch quantitative Lockerung angehäuft haben, beschleunigt haben.
„Dieser Doppelschlag bedeutet, dass den Anleiherenditen, insbesondere am längeren Ende der Kurve, ein schwieriges Jahr 2024 bevorsteht“, schrieb Bloomberg und schlug vor, dass die US-Notenbank, die Europäische Zentralbank und die Bank of England ihre Begeisterung für einen Rückgang zügeln sollten ihre Bilanzen.
Nach Angaben der Bank of America, die in dem Bericht zitiert wird, wird erwartet, dass die Emission von Staatsanleihen im nächsten Jahr einen Rekordwert von 1,34 Billionen US-Dollar erreichen wird. Unterdessen wird erwartet, dass das US-Defizit im Jahr 2026 auf 2 Billionen US-Dollar ansteigt.
In dem Bericht heißt es, dass mehrere Faktoren den Wert von Anleihen beeinflussen, aber „die einzige Konstante in einer sich ständig verändernden Welt ist die steigende Emission von Schuldtiteln.“
Berichten zufolge hat die US-Notenbank ihre Bilanz seit Juni 2022 um 95 Milliarden US-Dollar pro Monat gekürzt und sie bisher auf 7,8 Billionen US-Dollar reduziert, was fast dem Doppelten der Marke von 4 Billionen US-Dollar vor der Pandemie entspricht.
Es besteht weiterhin das Risiko, dass sich die Kombination aus einer Straffung der Geldpolitik durch die Fed und einer Ausweitung des Angebots an US-Staatsanleihen als „tödlich“ erweisen wird, schrieb Bloomberg.
Das Gleiche lässt sich auch in der EU beobachten, wo Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien die Anleiheverkäufe im nächsten Jahr voraussichtlich auf mehr als 1,1 Billionen Euro (1,2 Billionen US-Dollar) steigern werden. Es wird außerdem erwartet, dass die Europäische Kommission Anleihen im Wert von 150 Milliarden Euro begeben wird.
Selbst eine geringfügige Reduzierung der QE-Reinvestitionen erscheint dem Bericht zufolge unklug, da es sich dabei um „die erste Verteidigungslinie“ des Euroraums handelt, die es ermöglicht, fällige deutsche Schulden in den Kauf italienischer Anleihen umzuwandeln.
Unterdessen wird erwartet, dass das Angebot an britischen Staatsanleihen im nächsten Jahr rund 260 Milliarden Pfund betragen wird, was einem Anstieg von 20 % gegenüber diesem Jahr entspricht. Die Bank of England hat ihre Zinsen doppelt so schnell gesenkt wie die Fed und die EZB.
„Es wächst die Auffassung, dass sich die Zentralbanken auf dem Höhepunkt des Zinserhöhungszyklus befinden, aber eine Reduzierung der QE-Anleiheportfolios würde die monetären Bedingungen weiter verschärfen“, schrieb Bloomberg und wies darauf hin, dass der potenzielle globale Wachstumseinbruch im nächsten Jahr kurz vor dem Zinssatz eintreten könnte Kürzungen oder eine Pause beim Bilanzabbau, oder wahrscheinlich beides.
Weitere Geschichten zu Wirtschaft und Finanzen finden Sie unter Der Business-Bereich von RT
Sie können diese Geschichte in den sozialen Medien teilen: